Por The Investopedia Team - Atualizado em 07/06/2022
Revisto por Gordon Scott
Fatos verificados por Suzanne Kvilhaug
Cisne Negro: um evento imprevisível que está além do que normalmente se espera de uma situação e tem consequências potencialmente graves.
O que é um cisne negro?
Um cisne negro é um evento imprevisível que está além do que normalmente se espera de uma situação e tem consequências potencialmente graves.
Os Eventos do Cisne Negro são caracterizados por sua extrema raridade, impacto severo e a insistência generalizada de que eram óbvios em retrospectiva.
PRINCIPAIS CONCLUSÕES - Um cisne negro é um evento extremamente raro, com graves consequências. - Não pode ser previsto de antemão, embora depois do fato, muitos afirmem falsamente que deveria ter sido previsível. - Os eventos de Cisne Negro podem causar danos catastróficos a uma economia, impactando negativamente os mercados e investimentos, mas mesmo o uso de modelagem robusta não pode impedir um evento de cisne negro. - A confiança em ferramentas de previsão padrão pode falhar em prever e potencialmente aumentar a vulnerabilidade aos cisnes negros, propagando riscos e oferecendo falsa segurança. - O termo foi popularizado pelo livro, O Cisne Negro, de Nassim Nicholas Taleb.[1]
Entendendo um cisne negro
O termo foi popularizado por Nassim Nicholas Taleb, professor de finanças, escritor e ex-comerciante de Wall Street. Taleb escreveu sobre a ideia de um evento Cisne Negro em um livro de 2007 antes dos eventos da crise financeira de 2008. Taleb argumentou que, como os Eventos do Cisne Negro são impossíveis de prever devido à sua extrema raridade, mas têm consequências catastróficas, é importante que as pessoas sempre assumam que um evento do Cisne Negro é uma possibilidade, seja ela qual for, e tentem planejar de acordo.[1]
Alguns acreditam que a diversificação pode oferecer alguma proteção quando ocorre um evento de cisne negro.
Dica: Mais tarde, Taleb usou a crise financeira de 2008 e a ideia dos eventos do cisne negro para argumentar que, se um sistema quebrado pode falhar, na verdade o fortalece contra a catástrofe dos futuros eventos do Cisne Negro. Ele também argumentou que, inversamente, um sistema que é sustentado e isolado do risco acaba se tornando mais vulnerável a perdas catastróficas diante de eventos raros e imprevisíveis.[1] |
Taleb descreve um cisne negro como um evento que:
É tão raro que até mesmo a possibilidade de que possa ocorrer é desconhecida
Tem um impacto catastrófico quando ocorre
É explicado em retrospectiva como se fosse realmente previsível [1]
Considerações Especiais
Para eventos extremamente raros, Taleb argumenta que as ferramentas padrão de probabilidade e previsão, como a distribuição normal, não se aplicam, uma vez que dependem de grande população e tamanhos de amostra passados que nunca estão disponíveis para eventos raros por definição. Extrapolar, usando estatísticas baseadas em observações de eventos passados não é útil para prever cisnes negros, e pode até nos tornar mais vulneráveis a eles.
O último aspecto fundamental de um cisne negro é que, como um evento historicamente importante, os observadores estão ansiosos para explicá-lo após o fato e especular sobre como ele poderia ter sido previsto. Tal especulação retrospectiva, no entanto, na verdade não ajuda a prever futuros cisnes negros, pois estes podem ser qualquer coisa, desde uma crise de crédito até uma guerra.
Exemplos de Eventos Passados do Cisne Negro
A quebra do mercado imobiliário dos EUA durante a crise financeira de 2008 é um dos mais recentes e conhecidos eventos do Cisne Negro. O efeito do acidente foi catastrófico e global, e apenas alguns outliers foram capazes de prever isso acontecendo.
Também em 2008, o Zimbábue teve o pior caso de hiperinflação no século 21, com uma taxa de inflação máxima de mais de 79,6 bilhões por cento.[2]
Um nível de inflação desse montante é quase impossível de prever e pode facilmente arruinar um país financeiramente.
A bolha pontocom de 2001 é outro evento do Cisne Negro que tem semelhanças com a crise financeira de 2008. A América estava desfrutando de um rápido crescimento econômico e aumentos na riqueza privada antes que a economia desmoronasse catastroficamente. Como a Internet estava engatinhando em termos de uso comercial, vários fundos de investimento estavam investindo em empresas de tecnologia com avaliações inflacionadas e sem tração no mercado. Quando essas empresas fecharam, os fundos foram duramente atingidos e o risco de queda foi repassado aos investidores. A fronteira digital era nova, então era quase impossível prever o colapso.
Como outro exemplo, o fundo de hedge anteriormente bem-sucedido Long-Term Capital Management (LTCM), foi lançado no chão em 1998 como resultado do efeito cascata causado pelo calote da dívida do governo russo, algo que os modelos de Computador da empresa não poderiam ter previsto. [3]
Um exemplo mais recente poderia ser o surgimento do vírus COVID-19 que causou uma pandemia global a partir da Primavera de 2020 e que interrompeu mercados e economias globais em todo o mundo.
O que é um evento Cisne Negro na Bolsa de valores?
Um evento de cisne negro no mercado de ações é muitas vezes um crash do mercado que excede seis desvios padrão, tornando-o extremamente raro do ponto de vista probabilístico. Alguns argumentaram que os preços das ações são "de cauda gorda" e que tais eventos são, na realidade, mais frequentes do que as estatísticas deixariam transparecer.
Por que chamam isso de Evento Cisne Negro?
Um cisne negro é considerado raro, já que a maioria dos CISNES são brancos. Na verdade, a história diz que os cisnes negros foram pensados uma vez para não existir, até que finalmente um foi descoberto. A lição é que o que pensamos serem eventos muito raros podem ser mais comuns do que se pensava anteriormente.
O que é um evento Grey Swan?
Um evento cisne cinza é um outlier, mas que é mais provável do que um cisne negro. Como resultado, as pessoas podem se preparar melhor e se proteger contra um cisne cinza do que para um cisne negro.
Fontes do artigo:
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Nassim Nicholas Taleb. "O Cisne Negro." Random House Trade Paperbacks, 2010.
Hanke H. Steve, Kwok K. F. Alex. "Sobre a medição da hiperinflação do Zimbábue." Cato Journal, Vol.29, N. 2, Junho De 2009.
Federal Reserve History. "Quase fracasso da Gestão de Capital de longo prazo."